Una alternativa de sistema ("EA") que no publicar cotizaciones en el mercado de comercio obtiene el moniker lamentable "pool oscuro". Esa etiqueta lleva a algunos en la inversi?n p?blica para creer que las actividades nefastas est?n teniendo lugar, cuando de hecho liquidez oscuro ha existido en muchas formas, desde el comienzo de la cotizaci?n en organizadas las bolsas de valores. De hecho, ATSs que no publicar cotizaciones son s?lo una forma de comercio "oscuro" que se produce hoy en d?a.
La Securities and Exchange Commission (SEC) se centra en la estructura del mercado de capital, entre sus muchas responsabilidades. Con diversas propuestas de regla, as? como una nota de concepto buscando comentarios sobre una amplia gama de temas de la estructura de mercado, la SEC ha buscado y recibi? aportaciones de muchos participantes en el mercado de la m?s peque?a de los inversores minoristas a los planes de pensiones m?s grandes y el m?s peque?o de los fondos de cobertura a los m?s grandiosos de los administradores de dinero, as? como todo tipo de corredores agentes y otros intermediarios financieros. La SEC ahora es s?ntesis de estos comentarios y teniendo en cuenta qué nuevo Reglamento, si es apropiado.
Una de las propuestas de la regla se refiere a posibles cambios en el Reglamento de ATSs que no publicar cotizaciones. Carta de comentario del grupo ConvergEx sobre la propuesta de esta regla puede encontrarse en www.sec.gov. La carta comentario explica algunas de la historia de liquidez oscura, las razones que existe y los prop?sitos que sirve. La carta también tiene una mirada franca a normas propuestas de la SEC y trata de sugerir algunas modificaciones que podr?an ayudar a lograr los objetivos de la SEC sin entorpecer esta importante fuente de liquidez y mejor ejecuci?n.
Los fondos especulativos, grandes y peque?os, puede utilizar grupos oscuros para mejorar sus estrategias comerciales de varias maneras claves. En primer lugar, ATSs proporcionar liquidez adicional que puede no estar disponible en las citas publicadas o en bolsas. La mayor?a de los inversores aprecian el anonimato disponible a través del comercio de estimulantes de tipo Anfetam?nico, para que pueda encontrar liquidez adicional mediante el acceso a piscinas oscuros. Segundo, muchos ATSs ofrecen mejora de precio sobre la oferta publicada. Si cada comercio que ejecuta es precio mejorado un centavo una participaci?n, alfa del Fondo mostrar?a mejora medible. En tercer lugar, grandes bloques tienen m?s probabilidades de comercio sin problemas y con menos impacto en el mercado cuando fue traspasado en un ATS. En cuarto lugar, el anonimato que ofrecen piscinas oscuros significa que un fondo de cobertura puede enviar los pedidos con poco o ning?n impacto en el mercado.
ATSs con interés comercial no p?blica son tan importantes para el funcionamiento eficiente de los mercados de acciones como intercambios y presupuestos p?blicos.
Por lo que tener miedo de Darth Vader y el lado oscuro. Pero no evitar la liquidez y la mejora de precios de piscinas oscuros.
Michael DeJarnette es NorthPoint Trading Partners del Presidente de la ConvergEx. NorthPoint Trading Partners es una empresa de ejecuci?n global dedicada a brindar servicios de corretaje principal a los hedge funds, fondos mutuos y oficinas familiares y principal corredor principal.
